【主要考点】
1. 利润管理
2. 非股份制企业利润分配 3. 股份制企业利润分配
以下知识点，中级资格与初级资格的考试要求不同:
知识点 股份制企业利润分配的特点
中级 熟悉 掌握 初级 了解 熟悉 影响股利的因素 第一节利润管理
知识点：企业利润的构成 一、 企业利润
利润是企业在一左时期内从事生产经营活动所取得的主要财务成果。 二、 企业利润的构成
1. 营业利润
2. 利润总额=营业利润+营业外收入一营业外支出 3. 净利润=利润总额一所得税费用
第二节非股份制企业利润分配 知识点：企业利润分配的原则
1.
规范性原则
2•公平性原则
3. 效率性原则：要兼顾企业经营者和职工的经济利益，保证利润分配有利于经济的发展，有利于提 高
企业的经济效益。
4. 比例性原则：要有一立比例的留利。
知识点：企业利润分配的基本程序
1. 弥补以前年度亏损一一5年之内用税前利润连续弥补,5年之后用税后利润（当年实现的净利润 或盈
余公积转入）弥补；
2. 按当年税后利润（弥补亏损后的）J2鱼提取法泄公积金，法左公积金累汁额达到注册资本型以 后，
可以不再提取：
3. 提取任意公积金： 4. 向投资者分配利润。
可供股东分配利润=可供分配的利润一本年提取公积金=（本年净利润+年初未分配利润）一本年 提取公积金
【例题•单项选择题】
下列净利润分配事项中，根据相关法律法规和制度，应当最后进行的是：
A. 向股东分配股利 B. 提取任意公积金 C. 提取法左公积金 D.
弥补以前年度亏损
『正确答案」A
『答案解析」根据净利润的分配顺序，最后是向投资者分配利润。
知识点：企业利润分配项目
1. 公积金
（1） （2）
用于弥补企业的亏损:以前年度亏损按税法规宦不能用税前利润弥补时，可用税后利润弥补, 用于增加企业注册资本。
也可用（盈余）公积金来弥补。
2. 向投资者分配利润
第三节股份制企业利润分配 知识点：股份制企业利润分配的特点
1. 应坚持公开、公平和公正的原则 2. 应尽可能保持稳窪的股利
3. 应当考虑到企业未来对资金的需求以及筹资成本 4. 应当考虑到对股票价格的影响
知识点：股利的基本理论 <-）股利无关论
1. 在一左条件下，股利不会对企业价值或股票价格产生任何影响（只带来股东收益在现金 股
利与资本利得之间分配上的变化），投资者不关心企业的股利分配。
2. 企业市场价值由公司选择的投资决策的获利能力和风险组合所决立,与公司的利润分配无 关。 3. 假设条件一一完全市场理论
（二）股利相关论
1. 一鸟在手论一一双鸟在林，不如一鸟在手
（1）投资者更倾向于股利收入（现实有把握的收益）而非资本利得（具有较大的不确世性），更 愿意购买能支付较髙股利的公司股票。
<2）当公司支付较高的股利时,公司的股票价格会随之上升，公司的价值将得到提髙。 2. 信号传递理论—
在信息不对称的情况下,公司可以通过股利向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会 影响公司的股价。
3. 代理理论
（1） （2）
股利有助于减缓管理者与股东之间的代理冲突,即股利是协调股东与管理者之间代 股利的支付能够有效地降低代理成本,
理关系的一种约朿机制。
① 减少了管理者对自由现金流疑的支配权,抑制过度投资与在职消费行为：
② 减少了内部融资，促使公司进入资本市场寻求外部融资，从而接受资本市场上更多、更严格的监 督。
4. 税差理论
（1） （2） 资本利得税率低于股利收益税率,且纳税时间选择更有弹性（延迟纳税）；
资本利得收益比股利收益更有助于实现收益量丈化目标，公司应当采用低股利」 【例题•单项选择题】
厌恶风险的投资者偏好确定的股利收益，而不愿将收益留存在公司内部去承担未来的投资风险，因 此公司采用髙股利有利于提升公司价值。这种观点的理论依据是：
A. 代理理论 B. 信号传递理论 C. 税差理论 D. “手中鸟”理论
『正确答案」D
『答案解析」“手中鸟”理论认为，用留存收益再投资所获得的收益风险较大，而当期股利为确立 的收益，因此，厌恶风险的投资者会偏好股利收益，公司采用髙股利有利于提升公司价值。
知识点：影响股利的因素 （一）法律因素 资本保全的约束 只能用当期利润或留用利润来分配股利，不能用公司出售股票而募集的资 本发放股利 企业积冕的约束 分配股利之前，应当按法定的程序先提取各种公积金 企业缠的约束 超额累积利润的 偿债能力约束 （二）公司自身因素 盈余的稳定性 资产的流动拄 举债能力 投资机会
以前年度亏损全部弥补完毕后，剩余利润才能用于分配股利 一旦企业的保留盈余超过法律认可的水平，将被加征额外税额 企业分配股利时，必须保持充分的偿债能力 盈余相对稳定的公司有可能支付较髙的股利 现金股利的支付会减少现金持有量，降低资产的流动性 具有缠的举债能力的公司往往采取较輕的股利 有良好的投资机会时，应当考虑较少发放现金股利，增加留存利润，用于再 投资：反之，往往倾向于多发放现金股利 留用利润作为内部筹资，不存在筹资费用，成本低、隐蔽性好 资金成圣 （三）股东因素 追求稳立的收入，规避风险 担心控制权的稀释 规避所得起 （四）其他因素 债务合同约 朿 债权人通常会在债权合同、租赁合同中加入关于借款公司股利的条款 要求公司支付稳定的、较多的股利 少募集权益资金，少分配股利（主要依赖内部股权融资） 高股利收入的股东往往倾向于较低的股利支付水平 通货膨胀
为弥补货币购买力水平下降导致的固左资产重宜资金不足，利润分配一般 偏紧 【例题•单项选择题】
在确定企业的收益分配时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全约朿”属于:
A. 股东因素 B. 公司因素 C. 法律因素 D.债务契约因素
『正确答案」C
『答案解析」\"资本保全约朿”属于法律因素。 【例题・多项选择题】
股东从保护自身利益的角度岀发，在确左股利分配时应考虑的因素有：
A. 避税 B. 控制权 C. 稳泄收入 D. 规避风险 E. 企业积累
『正确答案」ABCD
『答案解析」影响公司股利的股东因素有：追求稳左的收入，规避风险；担心控制权的稀释: 规避所得税。
【例题•单项选择题】
下列关于股利分配的表述中，正确的是：
A. 公司盈余的稳泄程度与股利支付水平负相关 B. 偿债能力弱的公司一般不应采用高现金股利 C. 基于控制权的考虑，股东会倾向于较高的股利支付水平 D. 债权人不会彫响公司的股利分配
『正确答案」B
『答案解析」一般来讲，公司的盈余越稳左，其股利支付水平也就越高，选项A的表述错误；公司 需要保证股利分配后仍能保持较强的偿债能力，所以偿债能力弱的公司一般不应采用髙现金股利政 策，选项B的表述正确：由于增发新股可能稀释控制权，因此股东会倾向于较低的股利支付水平， 通过内部的留存收益满足资金需求以尽量避免增发新股，选项C的表述错误：债权人通常会在债务 契约、租赁合同中加入关于借款公司股利的条款，选项D的表述错误。
知识点：股利的类型 （-）剩余股利
1. 含义：在企业有良好的投资机会时,根据一左的目标资本结构（最佳资本结构）,测算出投资所 需的
权益资本额,先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利来分配。
2. 步骤
（1）设立目标资本结构，在此资本结构下，企业的加权平均资本成本将达最低水平；
<2）确左企业的最佳资本预算，并根据企业的目标资本结构预讣资金需求中所需增加的权益资本 数额；
（3） （4）
最大限度地使用留存收益来满足资金需求中所需增加的权益资本数额； 留存收益在满足企业权益资本增加需求后，若还有剩余再用来发放股利。
3. 优点：保持最佳资本结构,使加权平均资本成本最低，实现企业价值的长期最大化。 4. 缺点
< 1）股利发放额每年随着投资机会和盈利水平的波动而波动： <2）不利于投资者安排收入与支出，也不利于维持企业的良好形象。 5. 适用情况：一般适用于公司初创阶段」
【例题・单项选择题】
甲公司2019年实现净利润1200万元。公司计划2020年新增投资资本1000万元，目标资本结构（债 务：权益）为3:7。若该公司采取剩余股利，应发放现金股利：
A. 310万元 B. 380万元 C. 400万元 D. 500万元
『正确答案」D
『答案解析」目标资本结构中负债与股东权益比例是3:7,因此股东权益占全部资本的70%应发 放现金股利金额=1200 — 1000X70%=500 （万元）。 【例题•单项选择题】
下列各项中，不属于剩余股利优点的是：
A. 保持目标资本结构 B. 降低综合资本成本
C. 使股利与企业盈余紧密结合 D. 实现股东财富最大化
『正确答案」C
『答案解析」剩余股利的优点是：保持最佳资本结构，使综合资本成本最低，实现股东财富最 大化。股利与企业盈余紧密结合是固定股利支付率的优点。 （二）
固定股利
1. 含义：将每年派发的股利额固九在某一稳左水平，并在较长的时期内不变，只有当公司认为未来 盈
余会显著、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。请务必加微信miaomiao080313更新有保 障！纸质教材+练习册+精准押题加微信！
2. 优点
（1）
的信心：
（2） （3）
可以向投资者传递公司经营状况稳定的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司 有利于投资者有规律地安排股利收入和支出； 有利于股票价格的稳定。
3. 缺点
<1）使得企业股利与公司盈余相脱节,可能导致企业资金紧缺、财务状况恶化：
（2）不能保持较低的资本成本。—
4. 适用情形：经营比较稳定的公司。
（三） 固左股利支付率（变动的股利）
1. 含义：企业每年都从净利润中按固左的股利支付率（每股股利/每股收益）发放股利。 2. 优点
（1） （2）
3. 缺点
股利与公司盈余紧密地配合,体现了 “多盈多分、少盈少分、无盈不分”的股利分配原则； 从企业的支付能力的角度看，这是一种稳定的股利。
<1）在收益不稳左的情况下，波动的股利容易给投资者带来经营状况不稳左、投资风险较大的不 良印
象，不利于稳定股价：
（2）确泄合适的固定股利支付率较困难。 （四）
1. 2.
低正常股利加额外股利
含义：每期都支付稳泄的较低的正常股利额，当企业盈利较多时，再根据实际情况发放额外股利。 优点灵活性与稳定性相结合
具有较大的灵活性，增加投资者的信心，有利于稳左股价，进而实现公司价值的最大化； 使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳泄的股利收入，从而吸引这
（1）
（2）
部分股东。
【例题•单项选择题】
下列股利中，具有较大灵活性，且可使股东得到相对稳立的股利收入的是：
A. 剩余股利 B. 稳泄增长的股利 C. 固泄股利支付率的股利 D. 低正常股利加额外股利的股利
『正确答案」D
『答案解析」低正常股利加额外股利的股利可以使灵活性与稳左性较好地相结合。 【例题•单项选择题】
下列各项中，属于固定股利支付率优点的是：
A. 股利分配有较大灵活性 B. 有利于稳泄公司的股价 C. 股利与公司盈余紧密配合 D. 有利于树立公司的良好形象
『正确答案」C
『答案解析」固定股利支付率的优点是股利与公司盈余紧密地配合，体现了\"多盈多分、少盈 少分、无盈不分”的股利分配原则：也真正公平地对待每一位股东。
知识点：股利支付方式与发放程序 （一）股利支付方式 现金股利 以现金的形式发放股利，是最常用的股利分派形式 股票股利 将应分配给股东的股利以股票的形式发放 财产股利 以现金以外的资产（如公司所拥有的其他公司的有价证券）支付的股利
负债股利 以负债（通常为公司的应付票据或发放公司债券）支付的股利 【例题・单项选择题】
上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，这种股利支付方式被称为：
A. 现金股利 B. 股票股利 C. 财产股利 D. 负债股利
『正确答案」D
『答案解析」上市公司以英应付票据作为股利支付给股东，属于以负债方式支付的股利，即负债股 利。 （二）股利的发放程序
1•法泄程序：一般是先由董事会提出分配预案，然后提交股东大会决议通过才能进行分配。 2.
重要日期
顺 序 日期 说明 1 股利宣告日 股东大会决议通过并由董事会宣布发放股利的日期 2 股权登记日 有权领取本期股利的股东资格登记越生日期。在这一天之后取得股票的股东 则无权领取本次分配的股利 也称“除权日”，领取股利的权利与股票分开的日期（股权登记日的下一个 交易日）。由于失去了 \"收息”的权利，除息日的股票价格会超 3 除息日
1 股利发放日 公司按照公布的分红方案向股权登记日在册的股东实际支付股利的日期 【例题•单项选择题】
要获得收取股利的权利，投资者购买股票的最迟日期是：
A. 除息日 B. 股权登记日 C. 股利宣告日 D. 股利发放日
『正确答案」B
『答案解析」股权登记日是有权领取本期般利的股东资格登记截止日期。在这一天之后取得股票的 股东则无权领取本次分配的股利。 【本章小结】 一、 利润构成的内容 二、 非股份制企业利润分配
1. 利润分配的原则
2. 利润分配的基本程序 3. 利润分配项目
三、 股份制企业利润分配
1. 利润分配的特点 2. 股利的基本理论 3. 影响股利的因素 4. 股利的类型 5 .股利支付方式与发放程序
