人民币升值对中国经济的不利影响及对策
2010年4月26日,美国众议院筹款委员会Sander Levin表示,中国必须让人民币有显著的升值,否则美国将采取行动。此番语言显示汇率议题所造成的紧绷关系仍相当严峻.本文通过人民币升值对经济影响的分析,提出了应对策略,并认为人民币大幅升值将不利于我国经济的长期发展。要避免重蹈日元升值的覆辙。
[ 关键词 ] 人民币升值
人民币升值问题不是一个新鲜的话题,但一直是热点话题。美国次贷危机发生之后,人民币升值这一问题又一次的浮现在人们的眼前,成为国际社会讨论的焦点,作者认为,人民币升值既会给中国的老百姓带来福祉,但同样会带来弊病。而且,弊病远远大于福祉。重要的是保持人民币的稳定,不仅有助于中国经济的发展,而且也有利于世界经济朝着实现千年计划的方向发展。
诺贝尔经济学奖获得者蒙代尔教授曾归纳了人民币升值可能产生几项恶果:第一,延缓人民币可自由兑换过程;第二,外国投资下降;第三,经济增长率下降;第四,恶化就业形势;第五,导致中国通货紧缩的压力;第六,造成货币不稳定;第七,导致国有企业大面积亏损。由此可见,人民币升值会对中国的宏观经济产生消极的影响。他给中国的忠告是:“允许人民币小范围浮动。但是,对汇率进行任何大幅度的调整,使人民币出现大幅度的升值在目前情况下都对中国不利,因为这会给中国带来方方面面的损失,会减少外国在华的投资,也会在中国西部以农业为主业的地区引起通货紧缩,而且可能会使中国双位数的GDP增长率降低一半。”他还明确表示,人民币不应大幅升值,因为这对中国经济非常有害,会给中国带来灾难性后果。
人民币升值对金融的影响,也是我们需要重视的一个问题。在放开资本市场之前,首先需要加强金融监管系统的建设。如果在这之前放开汇率,即使只是放宽人民币浮动的范围,它的影响也是很大的,特别是对中国国内的商业银行。目前人民币汇率可波动的幅度很小,所以央行可承担了所有的汇率任务。但当人民币汇率出现较大幅度的变化时,国内商业银行必受其害。金融学者麦金农教授曾表示,“若人民币放开浮动范围,即使只是2%,也足以使央行承担的汇率风险转移到商业银行身上。” 日本在这方面走的老路值得我们借鉴,日本在1949-1971年之间将汇率固定在1美元兑360日元。这段时期日本GDP年均增长率为9.5%,生产率每年提高9%,工资水平每年上涨10%。而在日元升值以后,这个良好增长的态势也就被打破了。目前中国的情况也是类似,这十几年来,中国每年的生产率提高速度为9.5%,工资水平上涨的幅度为13%。所以作者认为,中国首先要做的是完善商业银行的监管体系,只有在此前提下才能减少人民币升值对本国金融的影响。短期来说,维持人民币汇率稳定更有利于中国经济的发展。同时,作者也主张现存的人民币汇率体系应导入更多的灵活性。就像昔日布雷顿森林体系那样,如果中心汇率保持不变的情况下,增加一个小的浮动区间,这将是无害甚至是有益的事情。在此基础上扩大人民币浮动范围,将有助于商业银行有足够的边际利润来
处理大部分外汇交易清算。这样,银行也可以轻而易举的处理原来繁杂的外汇清算。
对与就业,在国际市场上,我国的产品尤其是劳动密集型产品的出口价格远低于别国同类产品价格。究其原因,一是我国劳动力价格低廉,二是由于激烈的国内竞争,为了扩大企业的出口,使得企业不惜血本,竞相采用低价销售的策略。人民币一旦升值,为维持同样的人民币价格底线,用外币表示的我国出口产品价格将有所提高,这会削弱其价格竞争力;而要使出口产品的外币价格不变,则要以牺牲企业的利润空间为代价,这不能不对出口企业特别是劳动密集型企业造成冲击。这样,最终会加大国内就业压力。人民币升值对出口企业和境外直接投资的影响,最终将体现在就业上。因为我国出口产品的大部分是劳动密集型产品,出口受阻必然会加大就业压力;外资企业则是提供新增就业岗位最多的部门之一,外资增长放缓,会使国内就业形势更为严峻。
对于人民币升值给中国带来的上述危害,作者认为并不是危言耸听。如果放任人民币的升值,从日本的惨痛教训中,我们就可以嗅到我们经济的未来:1985年,为了遏制廉价日货出口狂潮,美、法、德、英的财政首脑就采取过相应的手段,迫使日本签署了“广场协议”,从而逼迫日元升值30%。而这一协议被公认是引发日本经济衰退的罪魁祸首。美国成功地使日元步入10年的漫长升值期,日本经济从此一跃不振。美国国际经济研究所所长弗莱德巴古斯登曾高兴地形容说:“让日本用自己的锅烹煮自己”。在1985年9月-1987年底这段时间里,美元兑日元从1美元兑250日元下跌到1美元兑121日元,美元兑日元贬值达50%。这也就是说日本人所持的美元资产贬值了50%。据日本机构的统计,在1986年一1995年期间,“广场协议”导致的日本对外净资产的汇率损失累计约为3.5万亿日元。许多日本机构投资者和个人投资者损失惨重,日本的出口企业也在美元升值时代将自己在出口中赚得的美元投资于美国国债,同样损失巨大。
而今,现在的中国所处的位子跟曾经的日本所处的位子一样,如果人民币升值,则以美元表示的国民财富迅速增加,股市和房地产价格会持续上涨,经济表面暂时的繁荣会引发,使两极分化越来越严重。
如今,美国又开始鼓励中国放宽人民币浮动区间,让汇率自由浮动以体现市场力量,鉴于日本的教训,我们不得不提高警惕,在人民币已经升值和继续升值的压力下,希望能顶住外界各个方面的压力,一方面能够制定正确的相关与法律法规,进一步修改加工贸易相关,推动跨境贸易人民币结算,稳步推进人民币国际化。另一方面推动跨境贸易人民币结算,稳步推进人民币国际化,逐步减少对外汇储备的需求。再者,希望适度控制外汇资金流入,防止助推人民币升值,防止因为人民币汇率问题引发金融方面的严重危机,进而影响中国经济增长。
